租界青阳地日本浪人设擂比武，因无敌手，气焰嚣张，顾墨翰上台，只三个回合即将日本浪人打败。是夜，顾老爷在宅院中散步遭歹徒行刺，凭着一身武功，打退刺客。翌晨在书房立下遗嘱以防不测。不久日瑞华厂龟田勾结七星社龙彪设计暗杀了顾翰墨。江南厂群龙无首，顾夫人在灵堂宣布，将江南厂交总管裘鹤龄管理。

在伯华二十生日宴会上，顾老夫人宣读顾翰墨遗嘱，命伯华掌管江南丝厂，裘鹤龄以总管身份辅助。裘觉得大权失落，顾家是过河拆桥，深为不满。伯华抗婚，冲进冯司令府上退婚，惹火冯司令带兵到雕花楼逼婚。伯华与董萧决定私奔。

正当顾夫人欲李代桃僵时，伯华忍痛负重，接受顾夫人安排，答应迎娶冯司令干女儿姚芝蕴。深夜码头，董萧带了全部积蓄苦等伯华，却等来了终身遗憾，上演了一曲新怒沉百宝箱。何六与太湖女匪首阿九妹为争太湖地盘，在竹桥上比武，一边是百步穿杨的飞刀，一边是百发百中的神枪，英雄惜英雄，比武比出了感情，双方合伙。

当顾夫人得知何六就是何杏妹的哥哥，也是被烫死男孩的亲舅舅时，要伯华去请冯司令出面干涉。日本警察包围瑞丰厂要工人复工，冯司令带兵围困瑞丰丝厂，又包围日本领事馆，抓住凶手，大快人心！伯华安抚水根一家，何六立志为外甥报仇！岗村领事去司令部重金贿赂冯步方，放出江村健子。

何六趁江村健子上船回国之际，在码头上追杀江村健子，飞刀之处，血光四溅，江村健子中刀，何六以同伴手中的驳壳枪将江村健子打成筛子，报仇雪恨。正巧，冯步方带三姨太去上海买金项链回转，途中正遇何六追杀江村健子，冯步方命令手下抓住何六。

伯华决定亲自去会会令人生畏的阿九妹。到了匪巢，才知道阿九妹就是当年被自己在黄德荣枪下救起的小姑娘。冯步方交换何六时为掩人耳目，上演了一场枪毙匪首何六的假戏。当晚，将放有何六的棺材抬至龙王庙，双方交换了人质。

日本浪人在吴都太湖畔桑园内追逐了一名中国女学生。正好被察看桑园的顾伯华遇见，伯华和工人周水根击败了浪人，救下了遍体伤痕的女学生，日本警察根据留在现场的一只江南丝厂饭盒，冲到江南丝厂抓凶手，周水根挺身而出，被日警带走。

裘坚诚在岗村的授意下，又一步步引诱仲华参赌，与龙彪设局，使仲华一下又输了一万大洋，他回到家中又与其妻孟岚大吵一场，用花瓶砸破了孟岚的头。孟命悬一线，仲华被罚在大雨中彻夜长跪。在岗村的再三催使下，龙彪等人对仲华步步紧逼，他们要仲华偷出家中的玉蚕三宝作抵押。

裘指使小白脸陈勾引赵孟岚，使孟岚失节，并拍下裸照，裘又以裸照逼奸了赵孟岚，龙彪又以裸照威逼仲华去偷玉蚕三宝。仲华回家大打赵孟岚，而赵孟岚却追杀裘坚诚，大家都以为孟岚疯了，将她关进柴房治病。

顾伯华携夫人芝蕴参加英国昌其银行经理罗伯特的舞会，舞会上顾伯华碰到了甄烟坡与董萧。舞间，甄与董亲昵交谈。顾伯华心中很是不爽。次日，顾伯华漫步来到董萧家，见甄烟坡正与董萧饮酒谈情，谈话间，伯华才知道他们二人已成“知己”。

收购蚕茧的时节将至，岗村与龟田策划切断江南丝厂资金链的阴谋，裘坚诚到顾家典当，将一颗夜明珠当了八千大洋，老朝奉在给徒弟讲解时发现这夜明珠是假，急得上吊。顾伯华运用智慧粉碎了这个骗局，岗村偷鸡不成蚀把米。

裘坚诚为讨好岗村，又向岗村献计，他打听到顾伯华有个同父异母的胞妹，混落在吴都，可威胁逼迫将她卖入青楼，再使顾家相认，让顾家颜面丢尽，雕花楼名誉扫地。数日后，顾曼华遭流氓逼打，正遇拉黄包车的陆根荣相救，并将无家可归的曼华和阿泰爷爷收留，但噩运正一步步向他们逼来。

刘阿泰贫病交加，顾曼华走投无路，她把母亲留给她的唯一一件珍藏物品－羊脂玉佩当了20大洋，暂渡光阴。不想酒店老板又找上门来逼债，把陆根荣打晕，硬把顾曼华绑至青楼乐音坊，卖100大洋抵债。这玉佩正好当在顾家的典当内，此时，顾家以玉佩为线索四处打听，寻找曼华下落。

裘坚诚设法让父亲喝下了自己下过蒙药的洋酒，窃取了江南厂的财务机密，又到他那日本主子那里邀功请赏了，江南厂资金紧缺的状况被岗村获知，于是他制订了春蚕收购大战计划，准备拖垮江南厂。龟田到处哄抬蚕价，迫使江南厂消耗了大量资金。

岗村泡制了桃色事件，胁迫罗伯特不敢放贷给顾伯华。江南厂因欠蚕农茧款无法偿还，被迫宣布破产。伯华倾全厂所有给工人发工资，工人大为感动。岗村挤垮了江南厂后将收茧价拼命压低，广大茧农深受其害。

拉达带来未婚妻丽莎来到吴都，一是购买江南厂的蚕丝，二是要与丽莎在吴都举行中国式的婚礼。当夜在热闹的街市丽莎遭人绑架，伯华经多方打探，得知绑架丽莎的就是受指使于岗村一伙的七星社龙彪。伯华只身深入七星社向龙彪要人，但终因势单力薄，未能救出丽莎。

顾府全家和拉达夫妇正欣赏叔华和常小姐的评弹，龟田硬闯雕花楼，要搜捕拉达夫妇，硬逼拉达履行合同，龟田出示合同，拉达告诉龟田，合同上他的签字是印度文，其意思龟田是条狗。龟田竹篮打水一场空。

八一三淞沪会战爆发，伯华夜行长街，险遭神秘人暗杀，正遇冯步方带人路过而侥幸躲过一劫。新任青帮帮主谢德凯寻找龙彪为黄德荣报仇，路过江南厂正好与龙彪接上了火，打得龙彪四处逃窜。此时吴都危在旦夕，顾家商议对策，为逃避战乱，叔华和常筱盈去了香港。

顾家祠堂，夫人要全家撤离吴都避难。伯华不从，被训斥。许可森、梅香夫妇留下陪夫人护院。伯华为让更多的难民撤离吴都忍痛丢沉了一船的缫丝设备，让众难民上船。伯华目送家人去西山避难。一九三七年十一月十九日，吴都沦陷。

伯华找阿九妹、何六商量安葬母亲的办法。决定由自己去引开日本兵，九妹乘虚潜入顾府运走夫人棺材，并安葬在西山。伯华被岗村抓住。裘坚诚在江南厂被工人闹罢工哄下了台。日本人对顾伯华软硬兼施。要他出任江南厂厂长为日军效力。

裘鹤龄告诉龟田，他手中的玉蚕三宝是假，真品尚在顾伯华手中，龟田要生产3A级蚕丝心切，为夺得真正的玉蚕三宝，岗村同意暂时不杀顾伯华，并将他软禁在雕花楼，派美女特工百合美子监视，不离左右，同时岗村扣押董萧逼迫甄烟坡就范出任中日友好文化使节。

裘坚诚为讨好日本主子，搜刮了大批古董文物请甄烟坡作鉴定，甄出于爱国保护文物，将假的说成真的，而把真的说成假货。无奈裘不识真假，均把赝品献给了日本主子。雕花楼内，目睹日寇暴行，一时冲动的伯华气恼后一时糊涂，苟合了百合美子。

日本战败，无条件投降。裘坚诚击毙了龟田。抢下了假玉蚕三宝。百合美子带小孩乘船回日本，因船上无粮无水，只能将小孩托给宋大爷暂养。顾伯华回到雕花楼，一家团聚。伯华到丝厂，丝厂却被警察局长以敌产查封没收。

南京政府批示，要谢专员将江南丝厂发还顾家，谢专员乘势将伪警察局长以汉奸惩除，以示民愤。另委裘坚诚为代理局长。姚芝蕴把收留林毓敏一事告诉伯华，伯华认出她就是当年自己救下的被日本人强暴的女学生，但没有说穿，并让她到丝厂工作。

顾府众人将大火扑灭，保住了雕花楼，孟岚自知在雕花楼再也呆不下去，于是黯然离去。冯步方由于抗战时贪生怕死，丢失阵地，光杆司令回到吴都，到处骗吃骗喝。顾伯华娶林毓敏，正大宴宾客，喜宴间，老宋送来了伯华和美子的儿子。

顾伯华找谢市长说情，市长却要他交出送书人才能放出叔华，老宋发现了侯丁即是送书人，与顾伯华找上侯家，正遇裘坚诚出手欲伤其老母逼其离开吴都，伯华出手，救下侯母，赶走了裘坚诚，并送给侯丁一笔钱让他去上海谋生。

吴都地下党老陈组织购买药品支援解放区，甄烟坡、周水根等一起商量借江南厂运丝船只夹运药品至苏北，并委托伯华出面向当局买官，建立秘密运输通道，确保支援前线物资安全运送。伯华倾向共产党，冒险出面向药房秘密购药。

伯华冒险买药遭仲华竭力反对，伯华以三弟遭害的事实说服全家应为解放区出力。国民党统治下的吴都，物价飞涨，民不聊生。谢市长正为出逃作准备，并布置裘坚诚去爆炸江南丝厂，裘鹤龄得知后即通知了伯华，伯华与水根商量要成立护厂队。

一九四九年四月二十七日吴都解放。清晨，伯华打开大门，看到了满街席地而卧的解放军战士，感慨万千，带兵的连长竟是四妹夫陆根荣，一家人悲喜交加。伯华为解放军烧姜汤、送馒头。裘坚诚来不及出逃被逮捕。临产的媳妇小红晕了过去，被解放军送进了医院。

解放军剿匪，冯步方的队伍被解放军全歼，冯步方只身逃脱。阿九妹打劫货船，遭解放军伏击，队伍被打散，何六追逼九妹至太湖边，何六劝其投降。九妹丢掉双枪走向阿六，不料藏在芦苇丛中的冯步方开黑枪打中九妹，何六将冯步方击毙，九妹死在何六怀中。何六悲痛欲绝，仰天长啸。

陈副市长代表市委市政府向顾伯华正式道歉。伯华受市领导启发，深受鼓舞，当场表示要为抗美援朝捐献飞机一架。陈副市长建议该架飞机命名为江南号，捐飞机一事遭仲华坚决反对，他弄不懂“官兵打仗老百姓买刀枪”的道理，要捐也只是捐二个手榴弹，步枪之类意思意思。

公私合营前夕，伯华情绪低落，不理解公私合营的真正目的和意义，陈副市长做通了伯华的思想工作，而仲华依旧不从，提出要分家，还摔碗误伤了大嫂。他还去寻曼华，想争取曼华的支持，却遭曼华痛斥思想觉悟落后。

仲华又去大饼摊买大饼，邻居告诉他，大饼西施叫周兰英，因她不甘被丈夫单位环卫站史站长的侮辱，丈夫被站长污蔑有经济问题罚扫大街，后因病忧郁而死，因而获仲华更加爱怜。仲华将一篮又一篮大饼全部送给了要饭的。

六十年代初，国家遭受三年自然灾害。仲华为使家人能吃饱一点，买了其他人家的口粮，饭桌上的馒头大了，都很开心。小儿子达新要多吃一个，仲华省下自己的一个给达新，被伯华制止，说这是一个锻炼人的好机会。

达新卧床疗伤，后来弄清达新是为了帮助同学赵雪几，伯华赶到内疚。仲华继续去赵荷生家买粮食，伯华知道后拒绝再吃这买来的粮食，达新跟着效仿。仲华悄悄去赵家探望，送钱给其妻子治疗肺结核。伯华为解决粮食困难，便于家人商议，欲把祖传的玉蚕三宝献给国家，要求换回三卡车粮食，仲华不愿，伯华略施小计，让玉蚕三宝显灵使仲华不敢反对。

达新与裘媛媛在一个学校上学，周末一起回家，被裘鹤龄碰上，将媛媛拖了回去。鉴于他对顾家的陈见，竭力阻止媛媛与达新交往，媛媛要达新与他的资产阶级家庭划清界线，参加红卫兵，追求革命的爱情。曼华的儿子陆建国在批斗顾伯华的大会上要达新上台揭发批判父亲，达新以肚皮痛为由，溜走了。

曼华带来的消息是免去大小老婆游街，改成一个老婆游街，最后只得抓阄。当毓敏伸手要抓时，芝蕴提出自己是大，理应先抓，结果她摸到了黑子。当夜，芝蕴服侍伯华安睡时，二人互诉衷肠，伯华去书房取诗稿时，发现芝蕴在抓阄时已事先抓了颗黑子在手，伯华回房责芝蕴不公，要重抓，芝蕴却要伯华珍惜来之不易的家庭和谐。

周兰英借看望女儿来看看雕花楼，杜小兰要母亲去为当年逼死父亲的二个坏蛋报仇，每人一记耳光。兰英意外见到仲华，伸手在仲华脸上温柔地抚摸了一下。史站长期待地扬起老脸，被兰英狠狠地煽了一下。根荣、伯华找到了周兰英，经过一番劝说，兰英再进雕花楼向女儿吐露一直爱恋仲华的真情，杜小兰将他们偷偷地放走。

达成出差到深圳找建国购买新设备，港商杰克同意以1800万元卖给达成200台新设备，达成正为厂里贷款一时难以到帐感到苦闷时，陆建国为达成出主意，让达成先付300万定金，把合同签下。在签合同之时，杰克发现达成就是吴都江南丝厂恩人顾伯华之子，杰克心中久久不能平静。

仲华客串美国华侨客商，坐上江南厂的高级轿车去宾馆洽谈，这样打消了其他客户的猜疑，各地客户纷纷乘车去与江南厂洽谈业务，这一次展销会江南丝厂成交额高达6500万元，解决了全部库存积压的问题。周小兰从下放农村回城后，不愿接受街道分配去环卫站报到工作，仲华答应为女儿开个大饭店。