1923年冬，军阀混战，民不聊生。苏州郊外的静怡庵遭军阀烧毁，小尼姑无瑕带着重伤的师太逃出，师太临终前，说出了无瑕本是苏州郁家绣坊长女的身世，无瑕十分震惊。一路逃亡的无瑕，巧遇北平霍府的大少爷霍冬青。冬青不仅救了无瑕，还将她送到了苏州。

原来无瑕出生之时，曾请高人批命，说她女生男命，非等闲之辈，但须受十八年清苦，直到郁浩廷60大寿之后，方可认父归宗，否则必有大祸。当年，郁浩廷以无瑕克父为由骗了郁母，将无瑕送入庵堂。而郁母疼女心切，常借上香之机去见女儿，并私下传授郁家刺绣的技法。

郁浩廷出殡之日，冬青前往祭拜，和送灵的无瑕失之交臂。灵堂之上，很多郁家生意上的合作伙伴也纷纷要求终止合作，胡明仁更是带着下，前来逼债，公然抢夺郁家家产和“凤穿牡丹”。幸得冬青及时出面调解，以北平霍家作为担保，才解了郁家燃眉之急。

霍万才在其弟万鸿的协助下，顺利获得商会会长的职位。虽多次碰壁，但无瑕一直诚心等待，终于得到霍家大奶奶的接见。碰巧大奶奶的心腹女佣刘妈不小心弄破霍万才参加宣职大会穿的礼服，招来二姨太的当众奚落。无瑕自荐，以苏绣补好礼服，霍万才被无瑕的刺绣绝艺所震撼，使得郁家母女终于得以拜会。

迫于追债的人的压力，郁母向无瑕表明借郁霍两家联姻，来解除郁家的困境。无瑕听说要嫁给一个从未谋面的人，心下忐忑不安，唯一向李德发吐露愁肠。李德发早对无瑕情有独钟，误以为无瑕是为绣坊的前途担忧，鼓励无瑕不要害怕，勇敢面对。无瑕决定为家族生意牺牲自己。

志襄作为冬青最信任的朋友，南下苏州替冬青下礼金，本打算帮冬青，令郁家知难而退。但无瑕的脱俗气质，令志襄惊羡不已。他忘了冬青让他挑拨离间的任务，结结巴巴说了冬青一堆好话，无瑕则表示自己并非贪图富贵之人，志襄对无瑕的虚怀若谷自叹不如。

万才得知冬青新婚之夜，彻夜未归，大为恼火。冬青这才发现新娘竟是无瑕，两人都感到意外。芷岚当众说出无瑕是个不食人间烟火的尼姑，令众人大惊，好在万鸿为其解围，才平息了窘境。郁母责备芷岚不通礼数，决定立刻带她返回苏州。

冬青年幼的弟弟冬康向父亲为大哥大嫂求情，万才看着冬康天真稚嫩的脸孔，饶恕了冬青。经过这次责罚，无瑕主动向冬青提出“谈判”要求，冬青第一次跟无瑕面对面地交流，二人最终达成“假夫妻”的协议，决定合伙欺瞒霍家长辈。

工厂新机器发生爆炸，造成工人死伤，霍氏一时成为公众的焦点，万才想逃避事故赔偿，遭到冬青的反对。冬青公开向事故伤亡工人及家属道歉，并答应将做出相应的赔偿，得到全体员工的支持和拥护。

霍氏工厂爆炸事件之后，声誉和生意都受到极大的影响。正值北平要举办万国博览会，新任军政府总长贾巨富向商界招募“比利时女王像”的刺绣项目，冬青认为是恢复霍氏形象的绝好机会，但看出个中隐情的万才坚决反对，万鸿却私下唆使冬青。无瑕为报答冬青救郁家之恩，也鼓励冬青接下项目。冬青不顾万才反对，接下项目。

万才为救冬青，决定让出商会会长之职，向行内其他商家求救，但无人敢应。万才深感霍家大难临头，此时却传来冬青无瑕失踪的消息，众人以为冬青临阵脱逃，二姨太更是煽风点火，危言耸听。

就在军政府前来抓捕冬青之时，无瑕突然拿出一幅精美的女王像绣品及时出现，众人被其透视法的精妙画面所折服。无瑕和冬青患难见真情，无瑕的地位在霍家也提升了起来

不知就里的无瑕与李德发被候着的刘安双双拿下，带回霍家三堂会审。万才拿着那封书信，严厉拷问无瑕，无瑕百口莫辩。接到冬康报信的冬青赶回家中，正逢霍万才准备家法惩处无瑕。冬青为救无瑕，与父亲发生冲突。万才怒火攻心，当场晕倒，霍家大乱。

受贾巨富暗中鼓动的万鸿极力劝说万才与洋人合作，加上冬青以“师夷长技以制夷”劝父亲引进洋人的技术，万才终于同意了合作方案。但却让冬青来负责，令万鸿又一次心灰意冷。

贾巨富大摆寿宴，竟发生了学生刺杀事件，芷岚误打误撞被牵扯在内，被通缉。无瑕求万才出面救芷岚，被万才拒绝，并宣称霍家绝不插手此事。

冬青答应了贾巨富的所有放人条件，无瑕得以平安出狱。万才勃然大怒，对冬青的所作所为极其失望。冬青被免职，万才病倒，万鸿似乎终于等到了出头之日。他在公司大展拳脚，威望大增，努力想得到大哥的信任，但万才不愿给万鸿任何一次机会，暗中阻挠，令万鸿失去了一个极好的合作项目。

二姨太在无瑕面前对红玉冷嘲热讽，无瑕劝阻红玉不成，气急之下打了红玉。万鸿得知无瑕伤害红玉，怂恿贾巨富逼万才赶走无瑕。为保霍家基业，万才逼冬青休掉无瑕，冬青不允，父子反目。大奶奶不愿见到冬青父子关系决裂，劝无瑕为了冬青的前途，放弃这段婚姻。

志襄细心看护着无瑕，守在她身边不觉爱意流露。得知无瑕离家出走的原因，志襄来到北京找冬青，偏巧冬青不在，志襄便委托芷岚将无瑕的消息转告冬青。

冬青和无瑕商量，打算到上海去发展，志襄很支持冬青南迁上海的决定。芷岚无意间得知冬青要带无瑕离开北平，伤心欲绝，为了留住冬青，芷岚向一直私下与万鸿有来往的红玉透露了这个消息。万鸿觉得自己的机会终于来了，他与贾巨富密谋，决定釜底抽薪，除掉冬青。

贾巨富得知冬青跌落山崖，决定以假乱真，瞒天过海。他从监狱里找了个身材和冬青相仿的死囚杀掉，又找人伪造了冬青身上的胎记，并毁掉了这个人的面容。

跌落山崖的冬青确实没死，他被山农所救，身体虚弱的他，反复想着自己被绑架的过程，怀疑此事与自己家里人有关，他不敢回家，托人寄信给远在上海的志襄。而同时向志襄求助的还有无瑕。

万鸿在贾巨富的帮助下，在商界迅速得势，为了保障运输，万鸿试图拉拢志襄，志襄假意接受，但对万鸿已起了疑心。他与财叔联手，开始搜集万鸿与贾巨富的私通证据。而此时，在上海养伤的冬青渐渐康复，而无瑕的肚子也一天天大起来。

芷岚跟踪志襄找到了冬青，克制不住自己的情感，扑到冬青怀里痛哭。万鸿和贾巨富进一步把控霍氏，冬青和志襄商量暗中调走资金，将霍氏产业南迁上海，芷岚主动请缨，冬青考虑再三，同意带芷岚去上海办理前期准备事务。临行前，冬青嘱咐无瑕要好好保重身体，照顾好爹娘。

万才大骂万鸿狼心狗肺，万鸿一时气急，将霍万才用枕头闷死在病房之中。同在医院休养的无瑕发现已经断气的万才，情急之下，失足跌下楼梯，导致流产。霍家一夜之间连失两命，举家哀恸。万才葬礼上，贾巨富以大股东自居，委任万鸿协助年幼的冬康掌管霍氏，大奶奶出言反对。

冬青本想揭发万鸿谋杀夺家产的阴谋，但顾及到霍家的血脉亲情，冬青把在嘴边的话咽了回去，他私下警告二叔，万鸿见大势已去，跪倒在地，请求冬青的宽恕。而二姨太也被冬青的大度所感动，悔恨万分。霍家恢复了往日的平静。

心中充满嫉妒和怨恨的芷岚，遇到同样为情买醉的德发，为了报复无瑕，芷岚和他发生了关系。冬青为避芷岚而回到北平，与无瑕互诉思念之情，并表示将尽快接无瑕去上海共同生活，两人憧憬着美好的未来。志襄发现芷岚的心思，劝说冬青让芷岚离开上海，冬青安排芷岚出国留学。

芷岚纠缠着冬青，冬青严厉训斥，芷岚却不为所动。在志襄的建议下，冬青决定立刻回北平接无瑕来上海，他要当着无瑕的面与芷岚做个了断。临行之日，上海爆发了全市工人总罢工，谁也没有想到一场屠杀就要开始！冬青为救芷岚，被一颗流弹击中。

北伐军进攻北平，贾巨富见大势已去，派兵在城中烧杀抢掠。混乱之中，大奶奶为救二姨太被杀，财叔掩护冬康而亡。看着昔日豪门竟变成眼前的残垣断壁，无瑕整个人都快崩溃了。

芷岚约见无瑕，要无瑕承认冬冬的身份，无瑕表示霍氏的合法继承人只有自己和失踪的冬康。万鸿鼓动芷岚与无瑕对簿公堂，芷岚忐忑不安，无奈之下说出冬冬并非冬青之子。万鸿大笑天要万才绝后，但表示自己一定想办法帮芷岚打赢官司。

无瑕一心想融入冬青的公司，却让霍万鸿和芷岚觉得无瑕迟早是他们的一块心病和定时炸弹。红玉偷听到万鸿和芷岚决定争夺冬康的监护权，便来提醒无瑕。无瑕请志襄帮忙，终于通过帮会找到了二姨太，但二姨太已经疯了！

失去霍氏财产的无瑕开始艰辛的生活，志襄提出送冬康去国外留学，无瑕应允。另一边，万鸿为了与贾巨富联手，答应了与贾樱的婚事，红玉伤心欲绝。无瑕决心重拾刺绣手艺，她无意间发现了郁浩廷留给自己的书信，以及“凤穿牡丹”的绣法,无瑕跪谢父亲在天之灵。

三年后，无瑕已经成为一代刺绣大师，在百姓心中口碑极高。志襄一直默默地支持着她。郁母看志襄对无瑕痴心一片，常劝无瑕考虑接受志襄。芷岚情绪颓唐，退居霍氏幕后，全心照顾冬冬。红玉则成了万鸿的情妇，而且她怀孕了。万鸿还在跟贾巨富进行着肮脏的权钱交易，更多方接触日本人。

在志襄的帮助下，无瑕的绣品迅速打开了国际市场，许多外国商人纷纷提出合作要求。无瑕与志襄相互庆功，志襄突然向无瑕求婚，表示愿意替冬青照顾无瑕，无瑕大惊，无所适从，志襄希望无瑕好好考虑。

万鸿气急败坏告诉芷岚，无瑕带走了红玉。芷岚赶回郁家，正好看到郁家母女和乐融融地为珍儿庆生。芷岚大骂无瑕虚伪，破坏红玉幸福，又怪郁母偏心，只知袒护无瑕。郁母怒斥芷岚不顾血脉亲情，平生第一次打了芷岚，怒火攻心，晕死过去。

冬冬玩耍摔伤，芷岚和无瑕送其到医院，但冬冬伤势严重，急需输血，芷岚万般无奈之下，找来了李德发。看着病房中的德发和冬冬，无瑕很是吃惊。芷岚终于说出冬冬是德发的儿子，无瑕表示她一直坚信冬青对自己的爱，并不在乎冬冬是否是冬青的孩子，只要他流着郁家的血，芷岚悔恨不已。

芷岚和无瑕向万鸿表示，霍氏决不能和日本人合作。万鸿先下手为强，派人掳走了冬冬。芷岚不知所措，向无瑕求助。无瑕心知冬冬不会有事，万鸿真正要的是无瑕和她的凤穿牡丹。无瑕表示一定有办法救回冬冬，芷岚对往日的所作所为悔恨万分，跪求无瑕的原谅，郁家三姐妹经历了这么多年的争斗，终于拥抱在一起。

万鸿和英田对无瑕软硬皆施，但无瑕不为所动。英田向外宣称，无瑕已投靠了日本，一时间，上海滩众说纷纭，无瑕被汉奸罪名转入华人监狱。

刑期将近，芷岚和志襄安排刘妈带着冬冬和珍儿，准备放手一搏，营救无瑕。红玉来找万鸿，求他放了无瑕，万鸿表示自己已无能为力，红玉恨万鸿不念亲情，卖国求荣，举刀要杀万鸿，万鸿看到连自己最爱的女人也放弃了自己，彻底绝望，将红玉手中的刀扎进自己的身体。目睹万鸿死在自己面前，红玉经受不住打击，疯了。