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1930年前后的上海,既是冒险家的乐园,更是国共两党殊死搏斗的前沿阵地。在灯红酒绿背后,国共双方的特务工作者,为了各自的信念,斗智斗勇,渗透与反渗透,锄奸与反锄奸,在上海滩演出了一幕幕惊心动魄的特工战。中共负责特科的中央领导人李少白手下有两员重要大将,一个是特科具体负责人兼红队队长肖一鸣,另一个是特科情报科科长王飞。
肖一鸣和王飞得知此情后,立即向李少白作了汇报。李少白指示迅速弄清敌人的打算,准备营救陈农,同时要查清此事背后的告密者。李少白指示,鉴于目前严酷的现实,中央已经决定,只要有机会,可以考虑在敌人内部安插进我们的人。年轻漂亮的唐敏仪公开身份是记者,也是上海社交界的名缓,但她却是李少白特别安排在上海的特科成员。
与中共特科相对应的是国民党中央组织部党务调查科,科长徐增均除了好色这一毛病外,可算是特工方面的老手。自他主管国民党特工之后,中共地下组织屡受重创,深得国民党组织部长陈立夫的信任。徐增均提倡对抓获的共产党人实施怀柔政策,以诱使其叛变。徐曾均手中也有两个自认为得意的大将,一个是正在调查科认真研究中共特科组织。
为了方便杨登云工作,李少白指示王飞为杨登云建立了调查科驻沪办事处,配备红队队员为其担任司机和秘书,并时常为其提供一些经过技术处理的中共中央文件,以便让杨登云不断在徐增均面前取得成绩。李少白向中共上海负责人王守立汇报陈农被捕的情况,王守立忧心忡忡,这个曾经在工人运动叱咤风云的工人领袖,今天却整日沉醉在妓女出身的女友陈秀贞的怀抱。
不料此事干得并不彻底,何枝华居然没死,这让肖一鸣觉得很没面子,便只身化妆潜入戒备森严的医院,将何枝华击毙在病床上,引得一场血战。杨登云对唐敏仪心存爱意,而上海大律师陈小墨对唐敏仪也是心仪已久,但唐敏仪心中真正喜欢的,却是王飞。两人时常在一起畅想胜利之后的日子。
淞沪警备司令部司令张大辉让杨登云给兰普生送一封信,接到信后兰普生立即让杨登云跟随谭少良去行动,这时杨登云才发现他送的一是封抓捕共产党的密信,可是已经来不及通知王飞了。几天后,一个名叫戴诗冰的人找到杨登云,请他出面释放前几天被抓人中他的妻妹。原来这个戴诗冰是之前徐增均安插在中共内部的一个内奸,为了避免自己被发现,他让自己的妹妹也一同被巡捕房抓走。
杨登云将此事告之了王飞,但肖一鸣不知道的是,他的情妇唐曼丽正是戴冰诗未曾见面的国民党警备司令部的联络人,而唐曼丽的公开身份,是丽丽歌舞厅的当红舞女。谭少良给杨登云领来一个叫王木生的人,据说此人能弄到中共中央的文件。杨登云发现王木生的文件来源于其身后的一个人,便以请客之由,让特科的人辨认。
为了改善上海中共中央与各根据地的联系,中央决定将特科的交通科改为电台科。但国民党对电台的控制非常严,李少白指示电台科科长李木自行研制电台。徐增均让杨登云在上海帮他找一个机要秘书,同时派蔡小天前往武汉,担任调查科驻武汉的特派员,并兼武汉警备司令部稽查处上校副处长。
杨登云将徐曾均寻找机要秘书的事告诉了王飞,建议中共派员去。经慎重考虑,李少白决定让唐敏仪前往南京但任此职。经过一段时间侦察,红队查明戴诗冰确系党内叛徒,戴诗冰被肖一鸣施计一举锄掉。王飞教会唐敏仪如何密写技术,唐敏仪做好了打入国民党中央组织部调查科的一切准备。唐敏仪就要离开上海前往南京,王飞与唐敏仪依依惜别。
蔡小天到武汉后,积极贯彻徐增均的怀柔政策,重用中共叛徒,使武汉中共地下机关遭受重创,很得徐曾均和陈立夫的赞赏。在大学里学土木工程的原交通科科长李木在王飞等人的配合下,从连电台是什么样子都不知道,经过刻苦钻研,变成了电台专家,成功研制出电台,并于1929年秋冬之际,在上海英租界极司菲尔路福康里9号三楼上,向空中发出了中国共产党的首次电波。